Al analizar la evolución del EMAE excluyendo al sector agropecuario, el panorama resulta distinto. De acuerdo con el estudio, la actividad económica sin agro registró en diciembre una caída del 1% interanual, luego de haber mostrado una baja del 0,9% interanual en noviembre. En términos desestacionalizados, el retroceso fue del 0,7% mensual, lo que restó un punto porcentual a la variación total del nivel de actividad.

En cifras, el sector agropecuario registró en diciembre un crecimiento del 28% interanual y una suba del 10,5% en la medición desestacionalizada. Ese desempeño aportó cerca de dos puntos porcentuales a la expansión del EMAE total, según los cálculos de Equilibra. En contraste, la caída del resto de los sectores restó un punto porcentual a la variación interanual del indicador.

El informe también analiza la evolución trimestral de la actividad económica. Luego de la contracción registrada en octubre y noviembre y la recuperación estimada para diciembre, la consultora concluye que el nivel de actividad se mantuvo prácticamente estable en el último trimestre del año. La serie desestacionalizada muestra una suba de apenas 0,1% en el cuarto trimestre de 2025 frente a los tres meses previos.

En ese contexto, Equilibra señala que, tras el crecimiento observado en el primer trimestre de 2025, la economía argentina acumuló tres trimestres consecutivos de estancamiento. “Luego de la caída de octubre/noviembre y posterior recuperación en diciembre, la actividad económica se habría mantenido estable en el último cuarto del año pasado”, afirma el documento.

El número está cerca del proyectado por el Fondo Monetario Internacional (FMI), que estimó un crecimiento del 4,5% en el PBI de Argentina para 2025. De cara al futuro, anticipa un 4% de crecimiento para nuestro país tanto en 2026 como en 2027.

Por su parte, el Banco Mundial proyecta que el PBI nacional terminó el 2025 con una mejora del 4,6%. Si bien se trata de un valor positivo, implica una baja respecto al pronóstico que mantenía a mediados de año (5,5%).

En tanto, según los especialistas consultados en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, el PBI anotó un crecimiento del 0,4% en el cuarto trimestre del año y crecerá 3,5% en 2026 y 3,2% en 2027.

El análisis sectorial incluido en el informe muestra comportamientos heterogéneos en diciembre. Además del fuerte avance del agro, el sector de minas y canteras también presentó una variación positiva interanual (7,9%), aunque el documento aclara que en este rubro se excluye la comparación afectada por la sequía de 2023. En conjunto, agro y minas y canteras explicaron la mayor parte del crecimiento observado en el mes.

También la construcción mostró una recuperación en diciembre (1,3%). Por el contrario, la industria se achicó 3,7%, de acuerdo a la medición de la consultora. También se observaron variaciones negativas en comercio (-3,4%) y en transporte y comunicaciones (-1,9%), lo que contribuyó a limitar el alcance de la recuperación general.

En el caso de los servicios, el informe señala resultados alentadores. El suministro de electricidad, gas y agua mostró una variación interanual levemente positiva (2,2%), mientras que los servicios sociales y de salud registraron un crecimiento interanual del 1,2%. Las actividades inmobiliarias y los servicios empresariales presentaron una evolución cercana a la estabilidad (-0,2%), mientras que la intermediación financiera, logró un fuerte repunte del 10,6% en diciembre.

En tanto, la administración pública y el sector de enseñanza exhibieron variaciones acotadas, sin cambios significativos respecto de los meses anteriores, de acuerdo con las proyecciones de la consultora.