19 de noviembre de 2025
El Gobierno precisa una baja del riesgo país de 35% para poder endeudarse a la misma tasa que provincias y empresas
Diferentes compañías y distritos argentinos emitieron deuda a un promedio de 8% anual en las últimas semanas. La importancia de acumular reservas
>El martes fue una La novedad tomó fuerza después de las 15 y coincidió con un crecimiento de las reservas en USD 264 millones, que deben haber incorporado las compras que habrÃa realizado EconomÃa. Si bien esas compras de urgencia no acumulan reservas, tienen el mismo sentido porque apela a dólares de libre disponibilidad. Cabe recordar que la semana anterior el Tesoro también habrÃa comprado divisas y efectuó pagos que provocaron que el lunes las tenencias del Banco Central de la República Argentina (BCRA) bajaran USD 280 millones.Pasado el mediodÃa, los inversores habÃan recibido de manera positiva las declaraciones del titular del BCRA, Santiago Bausili, dando indicios de como será la compra de divisas en el futuro y que no se harán con el tipo de cambio elevado. Por eso cuando el lunes el dólar mayorista perforó el piso de $1.400, los inversionistas intuyeron que era el momento para que el Tesoro compre y lo habrÃa hecho. A pesar de esa demanda, el tipo de cambio mayorista cayó $16 porque no habÃa privados pugnando por esos dólares. Ayer, el MLC operó con apenas USD 249 millones, el menor monto del mes. En ese contexto, la divisa recuperó $13 y cerró a $1.400, un nivel que satisface al Gobierno y que está alejado en casi 105 pesos (7,5%) de la banda superior que se ubicó en $1.504,98.
Por caso, la Ciudad de Buenos Aires colocó USD 600 millones a 7,8% bajo ley inglesa a 7 años. Esto equivale a un riesgo paÃs 400 puntos básicos. Lo que sobresale es que la oferta por este bonos fue de USD 1.700 millones. En otras palabras, el gobierno de Jorge Macri rechazó USD 1.100 millones de inversores externos.
La otra novedad fue que YPF consiguió USD 700 millones a 3 años para lograr la primera operación de Prefinanciación de Exportaciones Sindicada Cross-Border en Argentina. El sindicato de bancos estuvo integrado por Banco BBVA S.A, Banco Santander S.A., Itaú Unibanco S.A. Nassau Branch y Banco Latinoamericano de Comercio Exterior S.A. (Bladex).Estas operaciones transnacionales se conocen como Cross-Border y solo las pueden ejecutar empresas consideradas globales. La empresa señaló que “el préstamo tiene como propósito impulsar las actividades de exportación de YPFâ€.Según un informe de ConoSur Investments “la Argentina necesita acumular reservas. Si bien hoy el BCRA cuenta con liquidez, para generar mayor certidumbre sobre la sostenibilidad del esquema es necesario ver una consolidación y fortalecimiento de su balance. Con el riesgo polÃtico despejado y el superávit fiscal sostenido, la compra de reservas serÃa una señal muy positiva para la inversión en Argentina. Según el acuerdo con el FMI, el gobierno deberÃa acumular alrededor de USD 9 mil millones a diciembre (más los vencimientos de deuda), meta que en su momento se fijó para asegurar la capacidad de pagos de la deuda de corto plazo (tÃtulos públicos, organismos internacionales, Bopreales, etc.). Hoy el contexto es diferente, y hay alternativas disponibles para atender esos vencimientos (swaps, bancos, mercado internacional). El Gobierno tiene la oportunidad de avanzar en esa direcciónâ€.
El informe agrega que “considerando el crecimiento económico y que los agregados monetarios están en mÃnimos históricos, la remonetización de la economÃa podrÃa permitir comprar más de USD 25.000 millones sin necesidad de salir a absorber los pesos. La base monetaria se ubica en 4,6% del PBI (vs promedio de 7,0% para 2007-25 y un máximo de 10%) y la amplia en 6,0% (vs promedio de 13,5%)â€.La segunda parte del aluvión de dólares siguió avanzando de la mano de empresas y provincias. Pero muestra un paÃs con dos realidades: una que no tiene acceso a los mercados internacionales y otra que se maneja con un riesgo paÃs que es 35% inferior donde los bonos tienen calificación de entre “B†y “B2â€, cuando el paÃs tiene “CCC+â€.Según el informe de la consultora F2 que dirige Andrés Reschini “con datos al jueves, la base monetaria estarÃa sufriendo contracción en lo que va del mes y esto podrÃa estar comenzando a sentirse en las tasas cortas de la curva pesos. Todo esto indica que más allá de las colocaciones de deuda corporativa, la oferta de divisas de momento no serÃa suficiente para abastecer las necesidades del Tesoro y el Ministerio de EconomÃa prioriza la tranquilidad cambiaria por sobre la salud del balance del Banco Centralâ€.
En simultáneo, las LECAP y BONCAP definieron las tasas entre 2,2% y 2,5% efectivo mensual mientras las cauciones se ubican por debajo del 2%. El analista Adrián Wibly señaló que “las tasas en pesos bajaron y se estabilizaron fuerte en tres semanas tras las eleccionesâ€.
La Bolsa cambió el humor pasadas las 15. El S&P Merval abrió con bajas casi generalizadas pero comenzó a teñirse de verde por la tarde y cerró con un aumento de 0,2% en pesos y 1,7% en dólares. Los ganadores fueron IRSA (+4,3%) debido a la suba de la soja y el trigo que siguen subiendo en Chicago, Edenor (+2,7%) y Transportadora Gas del Sur (2,3%).
Los cierres indican que hoy puede ser una rueda de alzas, aunque no hay que esperar euforia. Para ese momento faltan noticias.
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ACTUALIZADO: 2026-07-31 18:01:00