5 de noviembre de 2025
El Gobierno promovió una caída abrupta de las tasas de interés que ya empieza a favorecer el financiamiento pyme
La tasa de descuento de cheques avalados pasó del 70% previo a las elecciones a niveles del 45% y seguirían en descenso en los próximos días. Retrocedió la demanda de dólares tras los comicios
>La abrupta caÃda de las La caución bursátil, que son préstamos a un dÃa de plazo, se operó ayer en niveles del 20% al 23%. Las LECAP más cortas que emite el Tesoro, que llegaron a operar con rendimientos cercanos al 60% anual previo a las elecciones bonaerenses, ayer lo hicieron al 27% anual, prácticamente en lÃnea con la inflación esperada para el 2025.La disminución de la tasa en pesos también comienza a llegar a las pymes. Gonzalo Musri, gerente comercial de Global Valores, explicó que “los cheques avalados tienen ahora tasas del orden del 40-45% anual. La semana previa a la elección habÃan llegado al 75% y la pasada, ya con el resultado a favor del Gobierno, habÃan disminuido parcialmente al 60%â€. El ejecutivo explicó que “la reactivación no se va a dar tan rápido porque bajen las tasas, además aumentó la morosidad y eso genera más cautela. Pero claramente en las PYME al menos mejoró el humorâ€.
El Gobierno promovió ya desde la semana pasada una reducción de las tasas a través de dos medidas. Por un lado renovó solo parcialmente los vencimientos en la última licitación, liberando 5 billones de pesos al mercado. Y por otra parte modificó la exigencia de encajes, brindándole a los bancos un poco más de flexibilidad para el manejo de los depósitos en pesos.
Con un mercado mucho más tranquilo y una caÃda sustancial en la demanda de dólares, el equipo económico apuesta a remonetizar la economÃa de manera gradual. Se tratarÃa de un paso clave para avanzar en una reactivación, con mayor demanda de pesos del mercado, baja de la tasa de interés y la vuelta del crédito.
El cÃrculo virtuoso para sacar a la economÃa del estancamiento ya se puso en marcha y el gran objetivo es que el 2026 sea un año de crecimiento y recuperación de la demanda interna. Según estimó JP Morgan, la economÃa podrÃa crecer a niveles de 4,5% para el cuarto trimestre del año que viene, en lo que serÃa un escenario muy favorable para el gobierno de Javier Milei.Al mismo tiempo, en la licitación del Tesoro que se realizará hoy se apunta a una extensión importante en los plazos de emisión de los distintos bonos en pesos que se colocarán. La fuerte baja de rendimientos en los tramos cortos busca justamente desalentar a los inversores a entrar en esos bonos especÃficos y que apuesten por bonos más largos que ofrecen un premio mayor de tasas. Esto le permitirÃa al Gobierno alargar los plazos de vencimientos de deuda en moneda local y reducir la fuerte concentración que se habÃa producido en los últimos meses.
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